€/$ : 1.1210
Incertitudes au Moyen Orient au sujet des risques de re escalade, impact sur le marché du pétrole à la hausse.
Contexte favorable aux biocarburants, impactant l’huile de colza brute à la hausse.
Canola – Chine/Australie : la Chine a acheté environ 1 million de tonnes de canola australien pour début 2027. Les droits de douane plus faibles (9% contre 14,9% pour le canola canadien) et le fret réduit rendent l’origine australienne attractive.
Espoirs de détente en mer Noire, détente des marchés céréaliers et de l’huile de tournesol brute.
La fève soja a rebondi jeudi (+0,6%), soutenu par de solides ventes export américaines, mettant fin à 9 séances de baisse. Légère hausse ce matin (+0,3%), mais toujours en recul sur la semaine (-0,3%).
Exports : ventes hebdomadaires de 2,84 millions de tonnes (semaine au 15 octobre), dans le haut des attentes. 7e annonce consécutive de ventes à la Chine (202 000 tonnes jeudi).
La pression de récolte commence à s’estomper à mesure que la moisson approche de son terme.
Hausse de l’huile de soja jeudi, portée par la fermeté du pétrole brut (biodiesel) et des achats à bon compte après les baisses récentes.
Huile de palme brute quasi stable hier (+0,13%), en route vers une 3e semaine de hausse consécutive (+0,69% sur la semaine).
Hausse des exportations malaisienne (du 1er-20 octobre vs même période en septembre) : + 58,5% à +78,4%.
Incertitude sur la taxe export malaisienne : pas de clarification officielle sur une éventuelle suppression de la taxe à l’export sur l’huile de palme brute. La production ne montre pas encore de signe net de déclin saisonnier.
Le Malaysian Palm Oil Council estime que les cours devraient rester au-dessus de 4 600 ringgit/tonne en novembre grâce à une demande export plus forte, une consommation soutenue de biodiesel et un déclin saisonnier de la production. L’Inde et la Chine devraient importer davantage d’huile de palme dans les prochains mois en raison de contraintes d’approvisionnement en huile de tournesol et de soja.
El Niño : épisode record en cours. Les Nations Unies préviennent que les températures du Pacifique pourraient atteindre 3,8 degrés au-dessus de la moyenne entre novembre et janvier. Inondations en cours au Paraguay, Argentine et Pérou. Perspective favorable pour la production de palme en Indonésie/Malaisie (saison humide).
L’euro reste sous pression à cause de la crise budgétaire française (l’écart de taux France-Allemagne au plus haut depuis la crise de la zone euro de 2011).
En France : les taux français à 10 ans ont dépassé ceux des États-Unis pour la première fois depuis 2013. Les manifestations se poursuivent en France. L’écart avec l’Allemagne au plus large depuis 15 ans.
Russie-Ukraine : Poutine confirme être prêt à reprendre des pourparlers avec l’Ukraine le mois prochain, après la visite de l’émissaire américain Steve Witkoff. Mais les combats se poursuivent (missiles russes sur Kiev, drones ukrainiens vers Moscou). Impact sur les céréales : le blé perd près de 5% sur la semaine sur les espoirs de désescalade en mer Noire.
Le Brent a bondi de 4%, au plus haut de 5 mois, après des attaques des Houthis sur l’Arabie saoudite. Saudi Aramco a ordonné l’évacuation de son siège à Dhahran.
Selon ING : « les marchés sont de plus en plus inquiets d’une ré-escalade dans le golfe Persique ».
Les exportations de brut du Moyen-Orient restent autour de 17 millions de barils par jour selon Morgan Stanley (contre 18 millions avant le début du conflit avec l’Iran). Les perturbations logistiques (détroit d’Ormuz, mer Rouge) maintiennent les coûts de livraison élevés malgré des volumes proches des niveaux d’avant-conflit.
États-Unis : le président Trump a invoqué le Defence Production Act pour classer la production et le raffinage pétrolier comme activité essentielle à la défense nationale, ouvrant la voie à des financements publics pour des projets pétroliers.
Uncertainty in the Middle East regarding the risk of renewed escalation is pushing up the oil market.
A favourable environment for biofuels is driving up the price of crude rapeseed oil.
Canola – China/Australia: China has purchased around 1 million tonnes of Australian canola for early 2027. Lower import duties (9 per cent compared with 14.9 per cent for Canadian canola) and reduced freight costs make Australian canola an attractive option.
Hopes for a de-escalation in the Black Sea region are easing tensions in the grain and crude sunflower oil markets.
Soya beans rebounded on Thursday (+0.6 per cent), buoyed by strong US export sales, bringing an end to a nine-session losing streak. They were up slightly this morning (+0.3 per cent), but are still down for the week (-0.3 per cent).
Exports: weekly sales of 2.84 million tonnes (week ending 15 October), at the upper end of expectations. Seventh consecutive announcement of sales to China (202,000 tonnes on Thursday).
Harvest pressure is beginning to ease as the harvest nears its end.
Soya oil rose on Thursday, buoyed by firm crude oil prices (biodiesel) and bargain-hunting following recent falls.
Crude palm oil remained virtually unchanged yesterday (+0.13 per cent), on course for a third consecutive week of gains (+0.69 per cent for the week).
Malaysian exports rose (1–20 October compared with the same period in September): +58.5% to +78.4%.
Uncertainty over the Malaysian export tax: no official clarification on a possible abolition of the export tax on crude palm oil. Production is not yet showing any clear signs of a seasonal decline.
The Malaysian Palm Oil Council estimates that prices should remain above 4,600 ringgit per tonne in November, thanks to stronger export demand, sustained biodiesel consumption and a seasonal decline in production. India and China are expected to import more palm oil in the coming months due to supply constraints on sunflower and soyabean oil.
El Niño: a record-breaking event is currently underway. The United Nations warns that Pacific temperatures could reach 3.8 degrees above average between November and January. Flooding is currently affecting Paraguay, Argentina and Peru. The outlook for palm oil production in Indonesia and Malaysia is favourable (wet season).
The euro remains under pressure due to the French budget crisis (the France-Germany yield spread is at its highest since the 2011 eurozone crisis).
In France: French 10-year yields have exceeded those of the US for the first time since 2013. Protests are continuing in France. The spread with Germany is at its widest in 15 years.
Russia-Ukraine: Putin has confirmed that he is prepared to resume talks with Ukraine next month, following a visit by US envoy Steve Witkoff. However, fighting continues (Russian missiles targeting Kyiv, Ukrainian drones heading towards Moscow). Impact on cereals: wheat prices have fallen by nearly 5 per cent over the week on hopes of de-escalation in the Black Sea.
Brent crude surged by 4 per cent to a five-month high following Houthi attacks on Saudi Arabia. Saudi Aramco ordered the evacuation of its headquarters in Dhahran.
According to ING: “Markets are increasingly concerned about a renewed escalation in the Persian Gulf”.
Crude oil exports from the Middle East remain at around 17 million barrels per day, according to Morgan Stanley (compared with 18 million before the start of the conflict with Iran). Logistical disruptions (Strait of Hormuz, Red Sea) are keeping delivery costs high despite volumes being close to pre-conflict levels.
United States: President Trump has invoked the Defence Production Act to designate oil production and refining as activities essential to national defence, paving the way for public funding for oil projects.