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Rapport USDA (publié mardi) : la demande augmente plus que la production.

Rapport du MPOB (publié mardi) : les stocks sont en hausse mais moins forte que prévue.

Huile de soja européenne : en hausse, portée par le rallye du soja Chicago (en lien avec le rapport USDA).
Huile de colza européenne : offres mixtes. Les positions à terme en hausse alors que les positions spot sont stables. Colza Euronext : en hausse.
Huile de tournesol européenne : en légère hausse. Les prix du tournesol en mer Noire ont touché un plus bas d’un mois, sous la pression des espoirs de reprise des exportations (pourparlers d’Abou Dabi) et de la nouvelle récolte.

⚠️ Chicago fermé hier (Veterans Day). Les informations ci-dessous couvrent la séance de mardi et les commentaires du matin.
Tendance mardi : Forte hausse (+3,35 %), plus forte progression en quatre mois, après la publication du rapport USDA mardi.

Le rapport USDA a surpris positivement le marché. « La demande augmente plus que la production. Et les estimations sud-américaines n’ont pas bougé. Ces deux éléments combinés sont ce qui donne l’étincelle au soja ».
Stocks mondiaux de soja abaissés à 123,50 millions de tonnes.
Production de soja américain relevée à 4,574 milliards de boisseaux (rendement record de 53,3 boisseaux par acre), mais en dessous des attentes. Les estimations de production sud-américaine inchangées.
Stocks de fin de campagne américains abaissés à 300 millions de boisseaux en raison de la demande intérieure et à l’export revue en hausse, les analystes attendaient une hausse à 331 millions de boisseaux.

Rapport MPOB:
Stocks malaisiens : 3,62 millions de tonnes en octobre (nouveau record), mais en dessous des 3,75 millions
de tonnes attendues. Les exportations ont bondi de 55,8 %.

Mardi : Quasi stable (+0,05 %) en clôture après avoir effacé ses pertes en séance.
Mercredi : Fort rebond de plus de 3,55 %, cassant une série de six séances de baisse, dans le sillon du pétrole et de l’huile de soja.

Exportations malaisiennes 1er-10 novembre : en baisse de 1,9 % à 2,3 % par rapport au mois précédent. (AmSpec).
Taxe à l’exportation malaisienne : Le prix de référence de décembre a été abaissé (4 259,70 ringgit la tonne), mais le taux reste à 10 %. (MPOB).

Euro/dollar : en forte baisse mardi (-0,55 %) après un rapport d’inflation américaine supérieur aux attentes. L’indice des prix à la consommation américain a progressé de 0,4 % en octobre (consensus : 0,3 %). L’inflation sous-jacente à 0,3 % (consensus : 0,2 %). Le dollar a bondi à un plus haut de deux semaines.

Ukraine/Russie : Deuxième jour de pourparlers à Abou Dabi ce mercredi. Le secrétaire d’État américain Marco Rubio a qualifié les discussions de « très productives ». Zelenskiy a parlé de discussions « constructives et assez substantielles » portant sur les prisonniers de guerre et les garanties de sécurité. Toutefois, pas de percée en vue et les positions restent éloignées. Pas d’accord sur les exportations en mer Noire.

Attaque sur Oust-Louga (Russie) : Attaque de drones ukrainiens sur le port russe d’Oust-Louga en mer Baltique, utilisé pour les exportations de céréales russes. Cela maintient les inquiétudes sur la logistique céréalière russe.

Mardi : en baisse, au plus bas depuis fin août pour la deuxième journée consécutive en raison de l’annonce du secrétaire d’État Rubio selon laquelle les sanctions et le blocus naval fonctionnent. La baisse a été limitée après que le responsable iranien de la sécurité a déclaré qu’aucune négociation n’est en cours entre Téhéran et Washington.
Mercredi : le pétrole en hausse d’environ 1 % après la déclaration du chef de la sécurité iranien selon laquelle l’Iran « ne permettra pas qu’une seule particule de matériel nucléaire enrichi quitte le pays ».

Attaques sur les pétroliers (mardi) : Trois nouveaux pétroliers ont heurté des mines navales dans le détroit d’Ormuz selon les Gardiens de la Révolution iraniens. 37 navires attaqués en octobre (record mensuel). 130 incidents confirmés depuis le début du conflit selon l’Organisation maritime internationale, avec au moins 25 marins tués.

Stocks américains (données de l’American Petroleum Institute) : hausse de 9 millions de barils de brut la semaine dernière, bien au-dessus des attentes (analystes : baisse de 1,1 million de barils). L’essence quasi stable, les distillats en hausse de 1,5 million de barils. Les chiffres officiels de l’Agence d’information sur l’énergie sont attendus jeudi.

Production américaine : L’Agence d’information sur l’énergie prévoit un record de 13,9 millions de barils par jour en 2026 (quatrième année de record) et 14,3 millions de barils par jour en 2027.

USDA report (published on Tuesday): demand is rising faster than production.

MPOB report (published on Tuesday): stocks are rising, but less sharply than expected.

European soya oil: up, driven by the rally in Chicago soya on Tuesday evening (following the USDA report).
European rapeseed oil: mixed trading. Futures prices are up whilst spot prices remain stable. Euronext rapeseed: up.
European sunflower oil: up slightly. Black Sea sunflower prices hit a one-month low, under pressure from hopes of a resumption of exports (Abu Dhabi talks) and the new harvest.

⚠️ Chicago was closed yesterday (Veterans Day). The information below covers Tuesday’s trading session and this morning’s comments.
Tuesday’s trend: A sharp rise (+3.35 per cent), the strongest gain in four months, following the release of the USDA report on Tuesday.

The USDA report was a positive surprise for the market. “Demand is rising faster than production. And the South American estimates have remained unchanged. These two factors combined are what are fuelling the rally in soya.”
Global soya stocks revised down to 123.50 million tonnes.
US soya production revised upwards to 4.574 billion bushels (a record yield of 53.3 bushels per acre), but below expectations. South American production estimates remain unchanged.
US end-of-season stocks revised down to 300 million bushels due to higher domestic and export demand; analysts had expected an increase to 331 million bushels.

MPOB Report:
Malaysian stocks: 3.62 million tonnes in October (a new record), but below the expected 3.75 million
tonnes. Exports surged by 55.8 per cent.

Tuesday: Virtually stable (+0.05 per cent) at the close after recouping its intraday losses.
Wednesday: A strong rebound of over 3.55 per cent, breaking a run of six consecutive sessions of falls, in line with oil and soya oil prices.

Malaysian exports 1–10 November: down by 1.9% to 2.3% compared with the previous month. (AmSpec).
Malaysian export tax: The December reference price was lowered (4,259.70 ringgit per tonne), but the rate remains at 10 per cent. (MPOB).

Euro/dollar: fell sharply on Tuesday (-0.55 per cent) following a US inflation report that exceeded expectations. The US Consumer Price Index rose by 0.4 per cent in October (consensus: 0.3 per cent). Core inflation stood at 0.3 per cent (consensus: 0.2 per cent). The dollar surged to a two-week high.

Ukraine/Russia: Second day of talks in Abu Dhabi on Wednesday. US Secretary of State Marco Rubio described the discussions as “very productive”. Zelenskiy spoke of “constructive and fairly substantial” discussions focusing on prisoners of war and security guarantees. However, no breakthrough is in sight and the positions remain far apart. No agreement on Black Sea exports.

Attack on Ust-Luga (Russia): Ukrainian drones attacked the Russian port of Ust-Luga on the Baltic Sea, which is used for Russian grain exports. This is fuelling concerns over Russian grain logistics.

Tuesday: down, hitting its lowest level since late August for the second day running following Secretary of State Rubio’s announcement that the sanctions and naval blockade are working. The fall was limited after Iranian security chief stated that no negotiations are currently taking place between Tehran and Washington.
Wednesday: oil prices rose by around 1 per cent following the statement by the Iranian security chief that Iran “will not allow a single particle of enriched nuclear material to leave the country”.

Attacks on oil tankers (Tuesday): Three more oil tankers struck naval mines in the Strait of Hormuz, according to the Iranian Revolutionary Guards. 37 vessels attacked in October (a monthly record). 130 incidents confirmed since the start of the conflict, according to the International Maritime Organisation, with at least 25 seafarers killed.

US stocks (data from the American Petroleum Institute): crude oil stocks rose by 9 million barrels last week, well above expectations (analysts had forecast a fall of 1.1 million barrels). Petrol stocks remained virtually stable, whilst distillates rose by 1.5 million barrels. Official figures from the Energy Information Administration are due on Thursday.

US production: The Energy Information Administration forecasts a record 13.9 million barrels per day in 2026 (the fourth consecutive year of record production) and 14.3 million barrels per day in 2027.