€/$ : 1.1239

Marché européen
Huile de colza : offres mixtes lundi. Le spot novembre en baisse, mais janvier est en hausse. Les positions éloignées quasi stables.
Huile de tournesol : stable à en très légère hausse.
Huile de palme : inchangée lundi, Bursa Malaysia étant fermée.

Rapport USDA attendu aujourd’hui mardi. Les analystes prévoient une production record de soja américain à 4,597 milliards de boisseaux.

Météo Asie du Sud-Est : Les pluies vont s’intensifier en Indonésie et en Malaisie dans les prochaines semaines, ce qui est favorable à la production d’huile de palme.

Le soja a reculé pour la dixième fois en onze séances lundi, sous le poids de la récolte record et des ajustements de portefeuilles avant le rapport du département américain de l’Agriculture de ce mardi. Les pertes ont été limitées par l’espoir de demande chinoise et l’inquiétude sur l’impact d’El Niño en Amérique du Sud. Ce mardi matin, le soja en hausse de 0,3 % alors que l’huile baisse de 0,42%.

Récolte américaine : 92 % du soja récolté au 8 novembre (moyenne quinquennale : 91 %). La plus grosse récolte de l’histoire. (USDA).

Chine : Les importations chinoises de soja en octobre ont chuté à 7,35 millions de tonnes (-22,5 % sur un an), au plus bas pour un mois d’octobre depuis 2023 en raison des stocks élevés chez les triturateurs, des marges négatives et du bas prix du porc.
La Chine a prolongé de deux mois la suspension de ses droits de douane de 24 % sur les produits américains. Les achats chinois de soja américain approchent les 20 millions de tonnes, se rapprochant de l’objectif de 25 millions de tonnes.

Brésil : 64 % des surfaces de soja 2026/27 semées, en avance sur l’an dernier (61 %). Météo de semis globalement favorable (AgRural).

⚠️ Bursa Malaysia fermée lundi (jour férié de Deepavali).
Reprise de la baisse à la réouverture, sixième séance de recul consécutive. Le contrat de référence perd 1,1 % en début de séance en raison de la chute du complexe oléagineux et du pétrole.

Stocks malaisiens en octobre (données du Malaysian Palm Oil Board publiées ce matin) : Nouveau record historique à 3,62 millions de tonnes (+3,15 % par rapport au record de septembre). Mais en dessous des attentes (sondage Reuters : 3,75 millions de tonnes). La production a de nouveau battu un record à 2,15 millions de tonnes. Les exportations ont bondi de 55,8 % à 1,71 million de tonnes (plus haut en un an), amortissant la hausse des stocks. (Malaysian Palm Oil Board).

Euro/dollar : en hausse lundi (+0,72 %), l’euro remontant à 1,1223 en raison de la chute du pétrole (-5,85 % pour le Brent) qui apaise les craintes d’inflation et affaiblit le dollar.

Inflation américaine : le rapport sur les prix à la consommation d’octobre est attendu aujourd’hui (14h30 heure de Paris). L’inflation globale est attendue à +0,3 % sur un mois et l’inflation sous-jacente à +0,2 %. Ce chiffre pourrait influencer la décision de la Réserve fédérale en décembre. La probabilité d’une hausse de taux en décembre est montée à 84 % après le rapport sur l’emploi très solide de vendredi (165 000 créations en octobre).

Ukraine/Russie : Pourparlers tripartites à Abou Dabi ouverts aujourd’hui mardi. Trump a déclaré voir « une très forte inclination » vers la fin de la guerre. Un responsable américain a indiqué que les deux camps montrent « un peu de flexibilité » sur les questions territoriales en privé. La sécurité de l’Ukraine (de type article 5 de l’OTAN) sera un sujet central.

Impact sur les céréales : le blé a touché un plus bas de quatre mois lundi, sous la pression des espoirs de reprise des exportations de la mer Noire si les pourparlers aboutissent. La Lituanie va imposer des tests d’origine sur les céréales russes et biélorusses transitant par Klaipeda.

Le Brent a chuté de 5,85 % hier et a continué de baisser après la clôture, perdant plus de 7 dollars le baril à un moment (plus bas depuis fin août). Trump a déclaré qu’une action militaire contre l’Iran n’est « pas nécessaire à ce stade ». Il a précisé agir « à la demande des pays voisins » (Qatar, Arabie saoudite, Émirats arabes unis, Bahreïn, Koweït). La baisse constatée hier se poursuit ce matin.

Attaques sur les tankers et le réseau saoudien : Les attaques sur les navires ont continué dans le détroit d’Ormuz – la télévision d’État iranienne a rapporté 11 pétroliers « neutralisés » sur les 10 derniers jours. Le pipeline Est-Ouest de l’Arabie saoudite a été touché dans la région de Médine (incendie éteint, pas de victimes, opérations non affectées). La coalition saoudienne a détruit une usine de composants de missiles balistiques des Houthis.

OPEC : La production d’octobre a augmenté de 1,38 million de barils par jour pour atteindre 22,87 millions de barils par jour, tirée par l’Arabie saoudite, le Koweït et l’Irak. Le marché physique montre des signes de surabondance : JPMorgan estime le surplus mondial à 1,4 million de barils par jour en octobre.

Réserve stratégique américaine : tombée à 279,5 millions de barils la semaine dernière, son plus bas niveau depuis octobre 1982.

European market
Rapeseed oil: mixed trading on Monday. The November spot price was down, but January was up. Forward contracts remained virtually stable.
Sunflower oil: stable to very slightly higher.
Palm oil: unchanged on Monday, as Bursa Malaysia was closed.

USDA report expected today, Tuesday. Analysts forecast a record US soya bean production of 4.597 billion bushels.

Southeast Asian weather: Rainfall is set to intensify in Indonesia and Malaysia over the coming weeks, which is favourable for palm oil production.

Soya fell for the tenth time in eleven trading sessions on Monday, weighed down by the record harvest and portfolio adjustments ahead of Tuesday’s US Department of Agriculture report. Losses were limited by hopes of Chinese demand and concerns over the impact of El Niño in South America. On Tuesday morning, soya was up 0.3 per cent, whilst soya oil was down 0.42 per cent.

US harvest: 92 per cent of the soya crop harvested as at 8 November (five-year average: 91 per cent). The largest harvest on record. (US Department of Agriculture).

China: Chinese soya bean imports in October fell to 7.35 million tonnes (-22.5 per cent year-on-year), the lowest for the month of October since 2023 due to high stocks at oilseed crushers, negative margins and low pork prices.
China has extended the suspension of its 24 per cent tariffs on US products by two months. Chinese purchases of US soya beans are approaching 20 million tonnes, drawing closer to the target of 25 million tonnes.

Brazil: 64 per cent of the 2026/27 soya bean area has been sown, ahead of last year’s figure (61 per cent). Sowing conditions have generally been favourable (AgRural).

⚠️ Bursa Malaysia closed on Monday (Deepavali public holiday).
The downtrend resumed upon reopening, marking the sixth consecutive session of losses. The benchmark contract fell by 1.1 per cent at the start of trading due to the slump in oilseeds and crude oil.

Malaysian stocks in October (data from the Malaysian Palm Oil Board published this morning): A new all-time high of 3.62 million tonnes (+3.15 per cent compared with September’s record). However, this was below expectations (Reuters poll: 3.75 million tonnes). Production once again set a record at 2.15 million tonnes. Exports surged by 55.8 per cent to 1.71 million tonnes (a one-year high), offsetting the rise in stocks. (Malaysian Palm Oil Board).

Euro/dollar: up on Monday (+0.72 per cent), with the euro rising to 1.1223 due to fall in oil prices (-5.85 per cent for Brent), which is easing inflation fears and weakening the dollar.

US inflation: the October consumer price index report is due today (14.30 Paris time). Headline inflation is forecast at +0.3 per cent month-on-month and core inflation at +0.2 per cent. This figure could influence the Federal Reserve’s decision in December. The probability of a rate rise in December has risen to 84 per cent following Friday’s very strong jobs report (165,000 jobs created in October).

Ukraine/Russia: Tripartite talks in Abu Dhabi begin today, Tuesday. Trump said he sees “a very strong inclination” towards an end to the war. A US official indicated that both sides are showing “some flexibility” on territorial issues in private. Ukraine’s security (in line with NATO Article 5) will be a key topic.

Impact on cereals: wheat hit a four-month low on Monday, under pressure from hopes of a resumption of Black Sea exports should the talks succeed. Lithuania is to impose origin checks on Russian and Belarusian cereals transiting through Klaipėda.

Brent crude fell by 5.85 per cent yesterday and continued to fall after the close, losing more than $7 a barrel at one point (its lowest level since late August). Trump stated that military action against Iran is “not necessary at this stage”. He clarified that he was acting “at the request of neighbouring countries” (Qatar, Saudi Arabia, United Arab Emirates, Bahrain, Kuwait). Yesterday’s decline is continuing this morning.

Attacks on tankers and the Saudi network: Attacks on ships have continued in the Strait of Hormuz – Iranian state television reported that 11 oil tankers had been ‘neutralised’ over the last 10 days. Saudi Arabia’s East-West pipeline was hit in the Medina region (fire extinguished, no casualties, operations unaffected). The Saudi-led coalition destroyed a Houthi factory producing ballistic missile components.

OPEC: October production rose by 1.38 million barrels per day to 22.87 million barrels per day, driven by Saudi Arabia, Kuwait and Iraq. The physical market is showing signs of oversupply: Dated Brent has fallen below the futures contract price, and JPMorgan estimates the global surplus at 1.4 million barrels per day in October.

US Strategic Petroleum Reserve: fell to 279.5 million barrels last week, its lowest level since October 1982.